紅寶石被譽為「寶石女王」，其價值最關鍵的要素便是顏色。 在氧化鋁結晶構成的剛玉礦物中，紅色被稱為紅寶石，其他顏色則稱為藍寶石。 最高品質的紅寶石，其特點是幾乎沒有雜質、顏色鮮豔、高飽和度的紅色，或略帶紫色的紅色。其中，被譽為「鴿血紅」（Pigeon Blood）的帶藍調深紅色紅寶石，價值尤其高。相對地，帶橘色或紫色過於強烈的紅寶石，其評價則會降低。

紅寶石通常含有較多內含物（Inclusion）。內含物較少的紅寶石透明度高，其美麗的紅色光澤會增加稀有價值。
但也有例外，被稱為「星光紅寶石」的紅寶石，因其含有名為「絲狀內含物」的金紅石針狀結晶，會發出星形光芒，因此能獲得特別高的評價。

紅寶石的價值與其他彩色寶石一樣，是綜合考量顏色、透明度、切工等要素後評估的。在品質相同的情況下，克拉數越大的紅寶石價格越高。
特別是大顆的紅寶石非常稀有，一旦超過1克拉，價格就會大幅上漲。品質相同的0.8克拉和1克拉紅寶石，其價格差距可高達約11倍。

寶石除了切工和研磨之外，有時也會進行處理，以改善其顏色和外觀。在紅寶石中，熱處理被視為一種可增加顏色鮮豔度、展現自然美的正當處理方式。
雖然大多數紅寶石都經過熱處理，但未經熱處理的紅寶石稀有性極高，因此交易價格也很高。另一方面，經過擴散處理或鉛玻璃填充的紅寶石，其價值則會降低。

最高級的紅寶石產自緬甸（舊稱緬甸），其中又以莫谷地區的最為有名。該地的紅寶石透明度高，顏色深紅美麗，並具有在紫外線下發出強烈紅光的特性。
被譽為「鴿血紅」的紅寶石便產自此地區，獲得極高的評價。
近年來，坦尚尼亞的溫莎礦場和蒙特普埃茲礦場也開採出鮮豔的紅色紅寶石，其評價與緬甸（舊稱緬甸）產的紅寶石齊名。